BERKSHIRE HATHAWAY: EL TRABAJO DE WARREN BUFFETT

BERKSHIRE HATHAWAY es una compañía americana que funciona como sociedad tenedora de acciones de grupos empresariales, bien siendo administradas y gestionadas por la propia compañía, bien tomando participaciones financieras, sin intervenir en la gestión, ya que previamente han sido analizadas y se ha determinado su inversión, tanto por las expectativas de la compañía en el largo plazo, como por la confianza en el equipo de personas que la gestionan. No se puede explicar el éxito y el tamaño de esta compañía sin su Director General, WARREN BUFFETT, que dirige la misma desde hace más de 50 años y con cuyo mérito y esfuerzo se han conseguido las revalorizaciones que el valor ha experimentado en el tiempo, constituyendo una alternativa de ahorro para millones de familias americanas, que confiados en su gestión han visto en BERKSHIRE HATHAWAY, una alternativa a fondos de inversión o planes de pensiones. Es el tiempo quien nos muestra la evolución de la inversión, pasando de un valor de 300 Dólares la acción en los años 70, a 7.000 Dólares en los 90, al precio actual que supera los 230.000 Dólares/título. Para evitar la entrada de fondos especulativos y permitir la posibilidad de que ahorradores interesados pudieran participar en la Compañía, se emitieron acciones Tipo B, cuya cotización ronda los 150 dólares.

La visión a largo plazo, no repartir dividendos y considerar a los accionistas como auténticos socios de la compañía, unido a la dedicación de más de 50 años, son claves en el éxitos BERKSHIRE HATHAWAY.

La compañía tiene una capitalización bursátil de 403 mil millones de Dólares, siendo de las primeras empresas por valor en la Bolsa de Nueva York, por detrás de compañías como APPLE y MICROSOFT. En un crecimiento lento, pero constante, BERKSHIRE HATHAWAY ha conseguido que sus acciones doblen de valor entre los años 2013/2017.

Las compañías donde el grupo lleva la gestión dan empleo a más de 367 mil personas, tienen su gestión y equipos independiente, pero capaces de interrelacionarse para poder aprovechar sinergias de funcionamiento. Todas las empresas reportan a la oficina corporativa, quien a su vez controla el funcionamiento de las mismas, junto al cumplimiento de los objetivos fijados. Está Oficina corporativa es la encargada también de la toma de decisiones respecto a las participaciones financieras que posee la compañía. En ella trabajan 25 personas, lo que demuestra un tema fundamental en las compañías de inversión. El cuidado extremo con los gastos de estructura. Se pueden realizar buenas inversiones, pero al final, diluirse los beneficios en la gestión. El accionista deja de ser Socio, para ser una parte más del engranaje montado. Otro tema que se considera fundamental es no comprar sino se tiene la capacidad de pagar. Desde siempre se ha evitado comprar con deuda, lo que perjudica operaciones espectaculares en el corto plazo, pero evitan perdidas a las que no se puede hacer frente.

Tal es la valoración que el mercado da a BERKSHIRE HATHAWAY, que siendo una sociedad de cartera, cotiza a 1,75 veces sus fondos propios actualizados.

Tres son las líneas de negocio que desarrolla la compañía que depende de la gestión de sus equipos, donde a lo largo del tiempo se ha perseguido su crecimiento orgánico y las compras de competidores, siempre que se considerara conveniente para aumentar resultados y tamaño.

La que aporta mas resultados de las tres, es la rama de seguros y reaseguros. Su implantación y tamaño aportan a la compañía un resultado de 33 mil millones de beneficios netos. Esto implica unos ratios del 8% sobre el total de las ventas realizadas, una rentabilidad del 11,75% sobre los fondos propios y del 8% sobre la capitalización, todo ello con datos del 2016. MAPFRE, en España, consigue un beneficio neto del 4% sobre ventas, del 8% y del 7,5% sobre fondos propios y capitalización. Pareciendo caros los precios de BERKSHIRE HATHAWAY, no lo son tanto, si se realizan comparaciones.

La segunda y tercera línea de negocio, aportan conjuntamente a los resultados de la compañía 7.900 millones de Dólares, y son inversiones en Utilidades, Energía, Manufacturas y Servicios. Estas consisten en diversidad de negocios entre los que se pueden encontrar suministros de gas, electricidad o líneas de transporte por ferrocarril.

La Cartera en Bolsa que posee BERKSHIRE HATHAWAY, se encuentra muy diversificada, con vocación de permanencia, en sociedades que aportan dividendos a su cuenta de resultados y cuya revalorización dobla su costo en Balance.

En un mundo globalizado tomar participaciones en esta compañía pueden ser realizadas por inversores de otros países así como fondos de inversión y planes de pensiones, que se quieran asegurar una rentabilidad segura a largo plazo.

En España existe un ejemplo de sociedad de participaciones empresariales que es la CORPORACION FINANCIERA ALBA. Estando bien gestionada, está muy lejos de las cifras de la Compañía Americana. Tiene una capitalización de 3 mil millones de Euros, el 0,75% de BERKSHIRE HATHAWAY, pero podría ser, en el tiempo, un vehículo de estudio para la familia March, ya que poseen el Banco mejor gestionado de España y no cotiza en Bolsa y la CORPORACION FINANCIERA ALBA, posee participaciones en empresas donde no intervienen en la gestión. La unión de ambas facilitaría un negocio similar.